假如眼睛只盯着A股的话，会以为近期的一切暴跌都是大小非减持惹的祸，难免有人一厢情愿地以为：“只要把大小非减持给遏制住了，我们的股市就会重回六千”。但假如我们学会把视野放广一些，我们会发现：全球股市都出问题了。套用“人生自是有情痴，此事不关风和月”一诗句，可谓是：“涨跌自是有原因，此事不关大小非”，大小非减持只是起到推波助澜的作用而已。

　　一、全球都在跌

　　过去一周内，随着纽约原油期货一举突破130美元，一向对高油价表现出很强免疫力的股市再也撑不住了。美国三大指数上周都连续跳水，累计跌幅均超过3%，为三个月以来表现最差的一周。欧洲股市上周五也全线大跌。亚太股市本周一继续大幅下挫，日本、中国香港、新加坡以及澳大利亚等股市跌幅都超过1%，东京股市和香港股市跌幅甚至超过2%。不少地区股市都是连续第二个交易日出现1%以上的跌幅。下跌个股从航空公司、汽车制造商一直到零售商，投资人担心，高油价可能给企业带来巨大的成本负担，同时，个人消费开支也可能因为高油价而受到抑制。

　　二 、全球面临高通胀

　　据最新一期经济学人杂志报导，今年夏天，全球三分之二的人口(约40亿)将面临二位数通货膨涨的煎熬。且经济学人点名称印、俄、印尼因人口众多，在高油价的阴影下，目前通货膨胀率在10%以上。经济学人认为，物价管制短期内虽可压抑涨幅，但抑制农产品(22.90,-0.10,-0.43%,吧)上涨，只会导致农民生产意愿降低，反而助长长期通胀气焰。经济学人还指出，这一波粮食价格飙涨，是全球现象，通膨压力短期很难解除。

　　三、通胀猛于次贷

　　就在上周油价重挫全球股市之前，金融市场其实已经出现了阶段性企稳的迹象，不少股市都自年内低点反弹了近20%。在美联储出手救助贝尔斯登的标志性事件之后，信贷市场渐渐趋于平稳，一些投资人开始小心翼翼地重返股市。不过，油价的突然飙升彻底改变了投资人的预期。分析人士指出，高油价以及随之而来的通胀问题，已经取代次贷危机成为金融市场的头号大敌。许多企业的盈利前景都因为油价高企而蒙上阴影，同时，各大央行也开始陆续调整货币政策的重心，将更多关注力放在控制通胀上。观察人士注意到，从近期美联储官员的表态来看，当局已经更加明确了不再降息的意向。

　　四、经济衰退

　　油价持续上升，打击民生经济，索罗斯警告油价泡沫会持续，直至美国和英国出现经济衰退，泡沫才会爆破，到时油价才有望大幅回落。他说：“你可以预期泡沫最终会修正，但在衰退真正拖低需求之前，这是不可能出现的。”他又说石油和粮食价格高企会加剧衰退。英伦银行已警告石油和粮食价格上升会推高通胀，预计未来18个月大部分时间内，通胀率都会超出目标范围。索罗斯警告，英国面对近代最严峻的经济风暴，比1970年代和1990年代的经济危机还要严重。“你们经过10年好景，现在要完结了。”

　　五、金价要补涨

　　一直以来，黄金与原油之间存在着正相关关系，但近期金价走势却明显弱于国际原油价格上涨速度。从今年3月到5月，原油价格上涨了30%，但是金价却在今年3月17日上摸1033.9美元/盎司的历史新高后调头向下，其回调幅度最深达20.62%。由于近期国际油价攀升，通货膨胀风险正在积聚，而黄金作为对抗通膨的合理避险工具，未来一段时期对投资人的吸引力正在增强。根据彭博社最新调查显示，国际金价有望连续第四周上涨。

　　高油价以及随之而来的通胀问题，已经取代次贷危机成为金融市场的头号大敌。这样的怪圈之下，股市的确很难有起色，A股亦难独善其身。

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